威远生化：煤基清洁能源的践行者

　　威远生化原来的主营业务为农兽药的生产，2004年新奥控股入主威远生化，在2011年和2013年先后进行了两次资产重组，分别注入了二甲醚业务和煤炭、甲醇业务，现在公司已成功转型为拥有煤炭、化工和农兽药三大业务的清洁能源供应商。

　　公司2013年完成煤炭和能源化工业务的注入，销售收入达47.1亿元。其中煤炭、甲醇、二甲醚、农药、兽药销售收入分别为12.2、16.8、8.5、6.8和1.6亿元，分别占比26%、36%、18%、14%和3%。煤炭和二甲醚受降价的影响毛利率均有所下滑，甲醇均价与12年持平，毛利率基本持平，农、兽药需求旺盛产品价格上调，毛利率均有所上升 。

　　解析：

　　(一)公司甲醇单套生产规模国内排前列

　　威远生化的孙公司新能能源有限公司(股权占比75%)甲醇年产能60万吨，单套生产规模国内排前列，具有稳定高产的技术体系。甲醇需求向好，公司13年计划对装置进行节能改造，使其年产能翻倍达到120万吨。公司甲醇业务优势：(1)配套优势明显：邻近公司自有的王家塔煤矿，原料及运输成本低;(2)销售渠道稳定;(3)规模效益明显，13年甲醇产销量75万吨超出设计产能。

　　(二)公司具备煤—甲醇—二甲醚产业链优势

　　2013年，公司煤炭业务是全资子公司新能矿业有限公司的王家塔煤矿，位于内蒙古鄂尔多斯市伊金霍洛旗，主要产品为混煤和洗精煤，年产能500万吨，2012年正式投产。2013年共生产煤炭近650万吨，其中混煤390万吨、洗精煤260万吨，产销率均达100%。平均单价187元/吨，估计贡献净利约4亿元以上。

　　公司煤炭业务优势：(1)交通条件优势;(2)生产及规模优势，煤质较好，瓦斯含量低，安全性高，开采成本较低;(3)外包生产优势：主要生产环节-采煤和洗煤均采用专业外包模式进行管理，能够显著提高生产效率，降低生产成本。

　　(三)农药新品种研发取得突破 带来业绩增量

　　公司是国内最早从事吡虫啉、甲氨基阿维菌素工业化开发的企业之一。在老产品提质减排降耗的基础上，完成广谱高效杀菌剂嘧菌酯的研发已中试。在13年建成300吨/年草铵膦的基础上，继续实施技术改进，未来计划将产能扩大至3000吨。继续优化噻虫胺原药、吡蚜酮原药合成技术，提高产品竞争力，为公司调整产品结构打下坚实的基础。

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