2025年，随着行业旺季的到来，第三代制冷剂市场再度掀起涨价潮，行业龙头企业的业绩表现备受期待。据相关数据显示，截至6月5日，主流制冷剂R32的国内均价已突破每吨5万元大关，同比增长42%，行业毛利润达到3.5万元/吨，较去年同期增加超过1万元。这一现象不仅反映了市场供需关系的变化，也预示着制冷剂行业在环保政策和市场需求的双重推动下，正迎来新的发展机遇。
自去年四季度以来，第三代制冷剂价格呈现持续上涨态势。据《2025-2030年全球及中国制冷剂行业市场现状调研及发展前景分析报告》数据，截至6月5日，R32国内均价5.1万元/吨，年内涨幅19%，同比增长42%;R134a国内均价4.85万元/吨，年内涨幅14%，同比增长56%;R125国内均价4.55万元/吨，年内涨幅8%，同比增长14%;R410a国内均价4.85万元/吨，年内涨幅15%，同比增长31%。制冷剂价格的持续上涨，主要是由于相关产品价格处在历史低位，在供需、竞争格局显著改善下，2024年以来，价格出现恢复性上涨。进入二季度，夏季高温天气成为制冷剂消费的重要驱动力，行业进入传统消费旺季。同时，2024年开始，我国第三代制冷剂实施配额生产，行业竞争格局已经改变，产能结构进入供给侧管理新阶段。
制冷剂市场分析提到制冷剂广泛应用于家用空调、冰箱(柜)、汽车空调等产品设备。据权威机构测算，在需求端，空调对制冷剂的需求量占据制冷剂总需求的约78%，冰箱和汽车则分别占到16%和6%。产业在线“家用空调内销排产报告”显示，今年6月家用空调排产1366万台，同比增加29.3%;7月家用空调排产1137万台，同比增加22.8%，显示产业链下游对制冷剂需求的增加。短期来看，生产企业的报价大概率会继续坚挺向上。伴随高温天气来袭，制冷需求进入季节性旺季，在需求拉动及短期货源紧俏局面共振作用下，R32、R134a的价格或仍存探涨空间。本季度内制冷剂市场有望维持偏强运行。
我国第三代制冷剂主要生产企业包括巨化股份、东岳集团、三美股份、昊华科技、永和股份、东阳光等几家龙头企业，行业集中度较高。其中，巨化股份拥有三代制冷剂生产配额29.98万吨，占行业总配额量的37.86%。在制冷剂价格持续上涨的带动下，相关企业盈利能力显著提升。2024年和今年一季度，A股多家氟化工上市公司都交出不俗的业绩成绩单。今年一季度，巨化股份、三美股份、永和股份、东阳光等公司业绩同比增幅均超过100%。行业龙头对年内业绩增长的可持续性也充满信心。巨化股份相关负责人在今年一季度业绩说明会上表示，2025年，由于第三代制冷剂去库充分，第二代制冷剂生产配额进一步削减，下游需求良好，部分品种距历史高位仍有较大差距，行业生态、竞争秩序不断改善等，预计公司氟制冷剂产品实际均价仍将上移，盈利水平及盈利比重将进一步提升。
在全球环保意识日益增强的大背景下，制冷剂行业也正经历着深刻的变革，第四代制冷剂——氢氟烯烃(HFOs)凭借环境友好和能效提升逐步成为行业升级的主要方向。近年来，巨化股份、三美股份、永和股份等氟化工龙头在研发和生产第四代制冷剂方面取得了显著进展。巨化股份是国内唯一拥有第一至第四代含氟制冷剂系列产品的企业。公司第四代含氟制冷剂(HFOs)品种及有效产能国内领先，现运营两套主流HFOs生产装置，产能约8000吨/年;并计划通过“新建+技术改造”新增产能近5万吨。公司表示，将积极加大“四代+三代”绿色低碳混配氟制冷剂、第四代氟制冷剂以及其他低碳制冷剂的研发，用以满足未来迭代升级需求，持续巩固提升公司的行业地位。三美股份、永和股份也已布局第四代制冷剂。去年9月，三美股份发布公告，公司拟投资15.7亿元，建设项目包括9万吨/年环氧氯丙烷(ECH)、1万吨/年四氟丙烯(HFO-1234yf)等产品。今年3月，永和股份发布公告，公司已完成定向增发募集资金17.36亿元，募投项目为“包头永和新能源材料产业园项目”，其中在建产能包括4.3万吨/年第四代制冷剂。第四代制冷剂目前还处于商业化应用初级阶段，成为成熟大规模应用产品尚需较长时间周期。不过，2021年《基加利修正案》对我国已正式生效，未来下游客户会逐步削减第三代制冷剂的使用，制冷剂生产企业加速布局第四代制冷剂也是顺应市场趋势的必然选择。
五、总结
2025年，制冷剂市场在旺季需求的推动下，第三代制冷剂价格持续上涨，行业龙头企业的业绩表现强劲。随着环保政策的推动和市场需求的变化，制冷剂行业正加速向第四代转型。龙头企业通过积极布局第四代制冷剂的研发和生产，不仅巩固了自身的市场地位，也为行业的可持续发展奠定了基础。在这一过程中，企业需要密切关注市场动态，把握机遇，迎接挑战，以实现长期稳定的发展。
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