成本高企、需求低迷、价格战蔓延，2022年以来水泥行业量价双减，效益大幅下滑，在2022年3月至5月旺季落空背景下，下半年能否如期走出淡季，进入传统金九银十。上周全国P.O42.5散装水泥均价443.16元/吨，环比上涨0.38%。多个省份推涨水泥价格，8月重庆主城及渝西北地区连续推涨三轮，累计通知涨幅130-140元/吨左右;内蒙古8月以来市场累计通知涨幅超200元/吨，但实际落实幅度低于通知幅度。
业内反馈，近日部分地区水泥价格上涨主要受错峰生产力度加大供应趋紧、煤价上涨推高水泥成本等因素影响。大宗商品报价平台数据显示，2021年11月水泥参考价涨至680元/吨后，水泥价格便持续震荡下行，6月下旬下探至383元/吨。截至9月5日，水泥参考价报394元/吨，月内上涨1.03%，同比下降20.61%，年内下滑30.26%。
9月2日，全国水泥价格指数145.98，同比下滑5.01%，较去年11月高位，降超30%。在成本压力下，部分地区水泥企业价格上涨意愿强烈，但需求疲软不足以支撑水泥价格大幅上涨，预计短期内水泥价格小幅上涨，但整体趋稳，且2022年旺季整体需求不及往年同期。
受水泥价格下滑、销售不及预期等因素影响，水泥行业上市公司上半年整体业绩不佳。但从二季度看，25家水泥行业上市公司中有18家净利润环比增长。下游基建、地产开工率回升，水泥需求有所恢复。
2022-2027年中国水泥行业专项调研及投资前景调查研究分析报告指出，上半年25家水泥行业上市公司共实现营业收入2565.83亿元，相比上年同期的2257.79亿元增长13.64%;归属于上市公司股东的净利润约为211.86亿元，相比上年同期的271.57亿元下降21.99%。
海螺水泥、金隅集团、冀东水泥、华新水泥、西部建设等公司上半年营业收入均超百亿元。上半年，海螺水泥实现营业收入562.76亿元，同比下降30.06%;归属于上市公司股东的净利润约为98.4亿元，同比下降34.26%。受原煤和外购电价格上涨影响，燃料及动力成本上升39.42%。
2022年上半年，全国水泥市场总体呈现“需求收缩、库存上升、价格探底、成本高位、效益下滑”的运行特征。作为水泥行业的重要下游产业，2022年上半年房地产行业景气度不佳，导致水泥需求走低，水泥企业面临去库存压力。
分季度来看，在25家水泥行业上市公司中，18家第二季度业绩环比好转。天山股份、冀东水泥、金隅集团、祁连山、宁夏建材、西部建设等9家水泥企业第二季度归属于上市公司股东的净利润比一季度均增加超过1亿元。
上半年，冀东水泥实现营业收入约168.45亿元，同比增长3.24%;归属于上市公司股东的净利润约为11.41亿元，同比下降7.08%。其中，一季度归属于上市公司股东的净利润约为亏损2.33亿元。冀东水泥表示，上半年水泥需求明显弱于往年同期水平，全国水泥市场平均价格持续下跌。公司是北方最大的水泥产业集团，熟料产能达到1.1亿吨，水泥产能达到1.76亿吨。上半年，公司销售水泥熟料3843万吨，同比下降19.94%。
4月中下旬以来，水泥销量明显好转，供给端行业自律达到高度共识，行业生态较为健康。金隅集团2022年上半年实现营业收入约550.33亿元，同比下降4.64%;归属于上市公司股东的净利润约为18.36亿元，同比下降3.99%。其中，2022年一季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润约2.76亿元。
上半年，金隅集团水泥及熟料销量3843万吨，同比下降20%。其中，水泥销量3482万吨，熟料销量361万吨;水泥及熟料业务综合毛利率为22.98%，同比降低4.89个百分点。在地产开发及运营板块方面，上半年，公司实现主营业务收入164.4亿元，同比下降13.5%;实现利润13.3亿元，同比下降17.8%。
煤炭上涨拉高水泥产业成本，2022年水泥价格持续下跌后，多地价格已降至低位。当下，省内水泥价格基本已降至低位，部分已亏损。国内水泥市场需求受高温、台风天气，以及部分地区疫情复发影响，继续呈疲软状态，企业出货率大体保持在5-8成水平，价格出现震荡调整走势。
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