2016年下半年钢铁行业投资分析：行业阶段性回暖

　　2016年钢铁去产能环节看供给侧改革进展。2016年中央出台多项政策推进供给侧改革力度，在近年来淘汰落后钢铁产能的基础上，从2016年开始，用5年的时间再压减粗钢产能1亿-1.5亿吨。钢铁行业16年上半年出现回暖，但从长期趋势来看，钢铁供过于求、产能过剩的基本面并没有发生变化，未来钢铁去产能环节还是要看供给侧改革效力。以下是2016年下半年钢铁行业投资分析：

　　2016年钢材产量收缩有限，下半年产量还会释放。虽然我国进行了多年的钢铁行业降产能，但是钢铁产能还在大幅增加，并且产能利用率快速下滑。由于16年上半年钢铁行业向好，下半年随着钢铁企业的逐渐复产钢铁产量仍会增加，供给侧改革效力非一日显现。

　　2016年去库存压力仍然很大。虽然16年一季度钢铁库存受房地产和基建的拉动有所下降，但需求端在经济低增速背景下难有较大提升。我们预计，由于全国经济增长降速以及下游基建、房地产等行业需求低迷，下半年库存减少不会太明显，去产能仍是一项漫长、复杂的过程。

　　2016年下半年钢铁价格依然可能震荡下行。从15年底开始钢铁产品价格上涨迅猛，16年上半年钢厂受利润刺激开始复产，带动产品供给增加，产能逐渐释放，下半年钢铁价格还有可能震荡下跌。

　　2016年下半年对于钢铁行业整体看平。虽然钢材价格在16年上半年有所反弹，钢铁企业全行业亏损状况有所改善，但是我们认为，整个钢铁产业复苏的过程比较漫长，去产能的过程也比较复杂，在需求端得不到提振的情况下，16年下半年供给端收缩有限，钢价可能阶段性下跌，维持“中性”评级。更多相关行业资讯请查阅由中国报告大厅发布的钢铁行业市场调查分析报告。

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