城轨行业环境分析：2022年城市轨道环境多元化

  中国报告大厅网讯，我国城轨行业市场达到100公里以上，目前城轨行业呈多元化态势，我国交通状况将面临严峻的改革开发。当下，相比于大多数交通工具，城轨交通具有大运量、低能耗、高速度等优势，这让城轨交通逐渐备受关注，未来五年内我国主要城轨交通仍有较大市场空间。以下对城轨行业环境分析。

  到2021年末，我国城市轨道交通运营制式共有9种，除地铁外还包括轻轨、跨座式单轨、市域快轨、赐福交通等。2022-2027年中国城市轨道交通行业重点企业发展分析及投资前景可行性评估报告从我国城市轨道交通的平均运送速度前十名的城市来看，与客运量、运营里程等有较大差异。排名前五的城市分别是东莞、成都、佛山、广州和济南，其中，东莞市以53.5公里/小时的平均运送速度排名第一。

  中国中车作为全球规模领先、品种齐全、技术一流的轨道交通装备供应商，连续多年轨道交通装备业务销售规模位居全球首位。现从五大风险来了解城轨行业环境分析。

  (一)市场竞争加剧风险

  根据《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》等国家发展战略，在城市轨道交通领域，预计未来较长的一段时间，国家仍将保持较大的投资规模和投资强度。另外，公司主要通过招投标或竞争性谈判方式取得项目，项目中标与否、中标价格高低等因素和竞争性谈判情况都会对公司业绩产生重要的影响。假如公司在一定时期内连续未能中标重要项目，或者以远低于公司预期价格的方式中标，公司业绩将会遭受重大不利影响。

  (二)行业依赖风险

  公司主要面向城市轨道交通行业提供减振降噪相关产品和服务，公司主营业务对城市轨道交通行业的依赖程度较高。轨道交通行业投资受国家产业规划、宏观经济运行状况的影响较大，政 府主导性较强，且项目建设资金以财政资金为主。轨道交通行业作为政 府重点鼓励的基础设施建设项目，尽管在未来较长时间内仍将处于一个持续发展期，但受制于政 府财政能力影响，如果未来宏观经济增长回落导致政 府财政支出能力降低，政 府缩减基础设施投资规模，公司的业务发展和生产经营将受到重大影响。

  (三)客户相对集中风险

  城市轨道交通的施工方主要集中在中国中铁、中国铁建等大型工程企业中，2018年度、2019年度、2020年度，公司前五大客户收入占当期主营业务收入的比例分别为99.83%、98.99%和86.99%。如果业主方、施工方在项目的招投标过程中作出不利于公司的选择，且公司未能及时拓展、开发其他领域客户，公司的经营业绩将受到重大不利影响，营业收入及利润水平将出现大幅下滑的风险。

  (四)应收账款金额较大风险

  公司报告期各期末应收账款余额较大，占总资产的比例较高，截至2018年12月31日、2019年12月31日、2020年12月31日，公司应收账款账面价值(含合同资产)分别为18,844.30万元、22,038.02万元和26,407.94万元，占各期末总资产的比例分别为32.23%、34.33%和31.15%。随着公司经营规模的扩大，应收账款可能仍会逐步增加。若公司客户经营状况和资信情况发生恶化，可能导致应收账款发生坏账损失的风险，将对公司的财务状况和盈利能力产生不利影响。

  (五)股权分散、无实际控制人带来的风险

  公司股权结构较为分散，不存在控股股东和实际控制人。公司虽已建立了健全的内部控制与公司治理制度，但分散的股权结构可能影响公司经营业绩的稳定与公司治理的有效性;导致上市后公司控制权可能发生变化，从而给公司生产经营和业务发展带来潜在的风险。

  当下，我国核心城市城轨交通建设还未达到饱和状态。2022年我国城镇化率不断提高，城轨通车里程有望创新高。未来随着我国人口继续向中心城市、都市圈集聚，城镇化率不断提高，城市人口骤增、交通出行压力变大的问题将逐渐凸显出来，城市轨道交通作为解决城市出行问题的最佳方案之一，城轨交通建设有望迎来黄金发展期。

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